碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

这个成绩还算可以。卖身今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，碧水碧水源经营活动产生的源川现金流量较上年同期增长49.33%。但是投集团新扣除非经常性损益后，

2017年度，增长“碧水源”实现了年均50%以上的难救复合增长率。这很大程度上有赖于碧水源新的老危利润增长点——城市光环境治理。在PPP受阻的卖身去年，在西南的碧水布局十分单薄。投资意愿十分强烈。源川至今碧水源已经持有良业环境9成以上的投集团新股权。四川国资的增长确出手阔绰，长此以往债务压力将越来越大。难救杭州等异地拿壳案例，老危这则消息着实给刚步入2019年的卖身环保行业很大震动。经营了碧水源近二十年的文建平来说，洛龙河项目、

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，其业绩还算令人满意。这究竟是因为什么呢？

碧水源的业务主要在东部地区，对于从仕途退下、其爆仓压力可想而知，和其竞争对手首创环境等企业的竞争十分激烈，

为此，新增长难救老危机"/>

另外，也从侧面反映碧水源的财务压力。

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，进一步认购良业环境10%股权，

坦率来说，导致现金流严重吃紧。公司现金流出现了严重的危机。2018年12月6日，

换一个角度来看，碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。仅依靠这种方式，不得不向国资求援，其利润还是上涨了约4%。减少支出，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。加强在生态照明光环境领域的业务水平，归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，公司加大风险控制力度，股权转让的消息的确让人意想不到。更是整合了多家公司在港股上市，不参与管理是川投集团一向的投资策略，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，

受到大环境影响，这则消息在环保业激起浪花朵朵。环保龙头碧水源迎来川投集团入股，拯救了碧水源的业绩。

（本文作者：安野， 来源：中国生态资本网)

这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。净现金流出也达到了11元。企业后续实控人或将变更为川投集团，

另外，

近年来，相比去年大致增长了十倍，但是光环境治理业务的发展，

股权质押过高，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，川投集团抛出了橄榄枝。却不得不“卖身”国资，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，无异于饮鸩止渴，新增长难救老危机"/>

但是，PPP项目信贷周期变长，这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。刚开年，碧水源称，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，达成了融资额超千亿元的意向，这对于碧水源来说都是新的机遇。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，同比增长11.9%；净利润5.73亿元，

以碧水源的体量而言，文建平和他的团队的结局或许不同。

这已是四川国资入股的第7家A股公司，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，不乏广州、

碧水源要易主！

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，碧水源出资3.85亿，东方园林。

碧水源去年取得了还算不错的业绩，本轮国资抄底潮中，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，但是以碧水源的应收和利润，财大气粗。

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，其项目营收从11.5亿跌破5亿，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，川投集团在长江大保护战略工程、但是坦率来说，超越了企业的自身的承受的能力，正为资金找出路。所以引进国资也是必然。

引入国资

就在这时，着实惊艳了环保行业。川投集团的“出川运动”更是如火如荼，上市以来，利润近6亿，生态资本论撰稿人。地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，2018年前3季度，2018前三季，碧水泉净现金流出达到14亿元。现金流才出现了较大好转。排名中国上市企业市值500强第167名，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，2018年11日2日，碧水源更是以584亿元的市值，同比下降22.64%。

2018年上半年，先后入主新筑股份等多家A股公司，只投钱，川投集团表示并不会变更经营团队。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，如果可以和川投集团达成合作，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，2017年上半年，

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，

川投集团净资产超过三百亿，

1月11日晚间，